為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

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為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

各位「老鐵」下午好,歡迎來到流浪大俠空間做客,請各位老闆留下寶貴3分鐘瀏覽一下,和我一起來了解區塊鏈。在未來路上更大爭取利益最大化,再點贊。祝願各位「老鐵」財源廣進,幣市常豐收!今日話題主要是聊通貨膨脹的問題,都清楚「人仔」在國內貶值,國外升值。於情於理這是一種不好的預兆,我們一起來探討一下。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

通貨膨脹(inflation),是指在貨幣流通條件下,因貨幣實際需求小於貨幣供給,也即現實購買力大於產出供給,導致貨幣貶值,而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。其實質是社會總供給小於社會總需求 (供遠小於求)。

今天在路上聽廣播,前六個月的物價數據出爐了,CPI同比增長1.1%,PPI增長8%多,這對網上通脹還是滯漲的討論給予了回答。我一直不相信什麼通脹,更不相信滯漲。為什麼?經常在超市陪老婆買菜,沒有任何通脹的跡象,肉類等主要食品一直都是穩定的,還有少許下降,特別是豬肉價格從高點早就回落,比去年同期下跌了一倍。只有水產品的價格是上漲的,沃爾瑪超市的草魚以前是8元一斤,現在13或14元一斤。不管是從國家的統計數據看,還是從我們的實際感受看,通脹沒有發生。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

那麼,滯漲呢?前面已經說了,從消費品價格來看,漲的勢頭在合理區間。那麼「滯」呢?今年一季度全國GDP增長11%多,二季度估計也是10左右,哪有什麼停滯?

2、引起人們討論「通脹」或「滯漲」的主要原因,是我們的PPI增長過快。我的實際感受也是如此,前幾天與一位老部下通電話,他的企業採購原材料中的各種有色金屬,價格都漲了不少。從國家統計局公布的數字看,企業採購的原材料價格上漲幅度大於成品出廠價增長的幅度。昨天看了北大金融學教授香帥老師的一個視頻講座,她認為我國生產資料價格上漲大的原因是美國物價上漲引起的。美國經濟迅速脫困,物價上漲達到了5%,致使大宗產品價格上漲,而中國是美國大宗產品的消費國,跟著上漲了。這就是PPI與CPI兩組數據趨勢背離的主要原因。

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3、美國經濟為什麼這麼快脫困?主要是耶倫效應的強大推動。耶倫是如今的美國財政部長,是上一屆的美聯儲主席,她是耶魯大學的教授,她丈夫是耶魯大學更牛的經濟學教授,還拿過諾貝爾經濟學獎。耶倫提出了現代貨幣主義,直接用財政投資和發錢的辦法,打破了美國傳統貨幣主義用利率調控經濟的金科玉律,特別是財政給人民發錢,效果極好。中國人有錢就存起來,美國人有錢就去消費,何況是國家發錢,那就更加要花出去,消費增加意味需求增加,需求是經濟發展的強大動力。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

我認為,評估是否通脹,還要在CPI和PPI的基礎上,加上股市的指數。近6年來,股市一直在3500點徘徊,上個月好不容易突破了3600點,全國股民一片歡呼,誰知道只維持了幾天就跌了下來,今天已經跌倒了3524點。股市這個樣子,你還說什麼通脹來了,缺乏資本市場常識的人才會這樣人云亦云。如果按照這些人觀點,那無疑要治理通脹,就要關緊貨幣閘門,就會為目前凋敝的股市帶來雪上加霜,3500點的防線都守不住,多少中產階級的韭菜會被割去。

4、所以,當前經濟生活的主要矛盾應該是治理「通縮」,打開貨幣的閘門,降低貨幣的成本,促進經濟的發展。那種「通脹」和「滯漲」的觀點是非常有害的,也是不符合實際的。幸好國家決策層比較清

比較清醒,沒有被「漲」左右,前幾天國務院常務會議提出了適時降準的措施,降低資金成本,而沒有採取關緊貨幣閘門的措施,這就給予了資本市場積極的信號。我們對此感到非常欣慰,只是覺得措施還不過癮,應該力度更加大一些。

所謂前瞻性引導,就是不用做啥實質性動作,出來喊喊話,就能中和掉市場預期。

經過疫情這隻黑天鵝這麼一鬧,大家都看清楚了,資產價格跟基本面不搭界,只和流動性高度相關,寬鬆——漲;緊縮——跌。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

所以大家都盯著美聯儲這個世界央行的動作。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

這時候,他要是說「通脹嚴重」的話,就等於說會收縮貨幣,一場金融危機就在所難免。

所以他給一個「通脹不會持續」的信號,暗示寬鬆政策不會立刻掉頭。

實際上,通脹不會持續,也是有一定道理的。

首先,隨著技術進步和生產的全球化,日常消費用品的價格是會越來越低的,因為規模效應降低成本,發展中國家低人權保障、低環保要求也降低了成本。這就是20年來,美國低通脹高增長的秘密,可以印錢在全世界買買買,而cpi始終維持在2%以下,所以大家都認為,是中國供應的廉價商品,支撐了美元可以無限寬鬆。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

疫情期間的通脹,肯定有貨幣超發的原因,也有各國產能宕機,供應鏈斷裂,供不應求的原因。

一旦疫情影響消退,供應鏈重新續上,在產能過剩的現代,一般消費品的價格,又會重新跌回去。

其次,部分地區,已經跌入了「流動性陷阱」,即超發的貨幣,並沒有真正刺激到消費端。投資客炒作大宗商品,原材料漲價,按道理,遲早要傳導到消費終端。

但是普通消費者由於對未來的不確定,不安感增加,從而減少消費,你一漲價,他就不買了。這樣的情況,就是PPI漲,CPI不漲。原材料漲價的損失,只能由生產端消化,廠商為了減少損失,就關掉廠子,這又反過來增加了失業。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

我看高贊回答里,許多人說,只要CHN不接美聯儲的水,美國的通脹就會導致嚴重危機。聽上去確實熱血——好像我們抓住了美帝的七寸,但我覺得不太現實。

首先,我們產能過剩,需要美國的消費市場。趁著疫情抬抬價,把原材料漲價的成本向外轉移,是沒問題的,但若說減少供應,則不現實,因為會加劇國內的失業。

其次,我們有一個巨大的房地產泡沫,也需要寬鬆的流動性小心呵護著,美元一旦收緊,不可能不被傷到。

再次,新冷戰有一個重要主題,就是金融戰,說到底,是資本流動,即資本流向哪國,哪國就贏,流出哪國,哪國就輸。從目前的形勢看,誰先搞好基本面,讓實體經濟穩定增長,誰就能抓住緊縮貨幣的先機,然後國際資本流入,而流出國則會元氣大傷。

為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

所謂抄家底,實質是資本流入國,收割流出國。所以美聯儲放水,誰都會歡迎資本流入,重點是別學八九十年代的日本,也跟著寬鬆上癮,金融資產一頓炒,結果實體產業越發蕭條,然後獲利資本流出的時候,被割得稀里嘩啦。

雖然流動性還需要小心維護著,但是可以肯定的是,「寬信用」時代已經結束了,接下來是「緊信用、寬財政」。

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為什麼美聯儲認為通脹是短暫的,不可持續?

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編譯者/作者:流浪大俠

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