去年的這個時候我們是怎麼談論DeFi的?

經過近一年周期的發展,DeFi逐漸進入沉穩發展狀態,其已經不止一次的被認為是挑戰傳統金融邏輯的勁敵,且一輪又一輪的創新還在不斷演進,如現階段明星DeFi協議Compound和Aave正在緊

經過近一年周期的發展,DeFi逐漸進入沉穩發展狀態,其已經不止一次的被認為是挑戰傳統金融邏輯的勁敵,且一輪又一輪的創新還在不斷演進,如現階段明星DeFi協議Compound和Aave正在緊鑼密鼓的推出面向機構用戶的產品,這也就是為什麼在市場整體放緩的行情下,DeFi仍舊經受住了考驗,總體鎖倉量目前已經突破820億美金,行情呈上揚趨勢。

要知道,在去年DeFi熱潮剛剛興起的時候,市場的反應充滿「懷疑」、「激進」、「炒作」的情緒,不真實感瀰漫傳播,但僅用一年時間DeFi項目方和交易體量便突飛猛進,高倍快進速度證明了它的價值所在。值此DeFi瘋狂生長一年的時刻,我們有必要回頭看看小火苗剛剛燃起時的DeFi是什麼樣的。

DeFi是什麼?急迫式探索和搶灘

將時間定位在2020年的6月到7月的時間內,敲下DeFi詞條。置於搜索列表上方的的話題聚焦在「DeFi到底是什麼」,此刻可以發現人們急於了解關於DeFi的科普性內容,DeFi百度搜索指數急劇上升。當時,關於DeFi的定義是自己掌握私鑰,以數字貨幣為主題的金融業務。但這種定義還略顯單薄。透過現象,人們對於DeFi的好奇其實並不在於內容本身,因為它早已不再是一個新鮮的話題,而是暴漲背後的財富密碼是什麼,人們非常急於在熱潮早期入局以分羹紅利。

去年的這個時候我們是怎麼談論DeFi的?

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隨著Fomo情緒推動至高潮,當時的一些理性派也表達了自己的觀點。他們認為:雖然我們認為DeFi確實能帶起一輪局部性小牛市,甚至有可能成為下一輪大牛市的啟動引擎,但是也就僅此而已了。想要寄希望於DeFi來改造、革新乃至顛覆金融行業,目前道路尚遠,修行尚淺。且文中已經客觀的分析了DeFi所面臨的性能瓶頸、安全風險以及CeFi阻隔等現階段依然面臨的問題。更直白的批評聲音稱DeFi就是套利遊戲,演繹了人性的貪婪和資本永不眠。

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MaKerDAO和Compound領銜熱潮 DeFi領漲大盤

在當時,MakerDAO和Compound引燃了DeFi流行。基於以太坊的去中心化自動抵押貸款平台MakerDAO誕生並與2017年上線主網,開啟了DeFi的先河。當時的邏輯就是MakerDAO的用戶可以將自己手中的ETH打入以太池以獲得PETH,之後將PETH打入 Maker智能合約CDP(Collateralized Debt Positions,抵押債倉)中獲得DAI,然後將DAI + 系統的穩定費MKR打入Maker智能合約CDP取回ETH。

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另一個DeFi項目Compound突然燃爆幣圈,一度超越Maker,成為DeFi市值最高項目。當時的報道稱,Compound 6月15日正式上線代幣COMP,一推出就受到市場熱捧,其發行價格約為18.5美元,到6月21日已突破380美元大關,漲幅超20倍。這種看漲行情令當時的交易所異常興奮,紛紛表達要發展更加安全和高性能的DeFi生態服務。當然,最快速反應的當屬交易所頭部。

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除以上兩者,比較代表性的還有Synthetix、Curve和Balancer。Synthetix項目利用交易的合成資產,比如 sBTC、sETH、sUSD 等 ,Synthetix 基金會將 SNX 代幣通脹的一部分定向發給的流動性提供者:ETH Uniswap 資金池。sETH/ETH 資金池一度增長到 2,400 萬美元,在當時開闢了冷啟動激勵浪潮。Curve則幫助用戶在不同的穩定幣之間切換並尋找收益最大化,在6月的存款增長了近三倍,日均交易額曾一度達到6000萬美元峰值,是之前平均水平的30倍。被稱為能超越Uniswap的最大勁敵Balancer,一個月的流動性從1990萬美元漲至1.3億美元,漲幅超過6倍,交易量一度攀升到DEX的第三位,僅次於Uniswap和Curve。總之,當時的DeFi創造了一波又一波的造富神話,具備十足的吸金力。

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通過Debank的數據圖表可以看出,從6月份開始,DeFi數據一改平平無奇的流量走勢,呈現上漲信號,且這種上漲是持續性增長的,進而接連喚醒了整個DeFi市場的潛在力量,由此引燃DeFi Summer的爆發。據報道,當時DeFi新項目如雨後春筍般湧現,DeFi項目總市值超過60億美元,較兩個月之前的總市值漲幅超600%。

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(圖片來源於:Debank)

對「流動性挖礦」保持懷疑

DeFi的熱潮源起流動性挖礦,這一詞在當時還是非常具有探討性的。鑒於之前有很多「挖礦」玩法成為過眼雲煙,那麼,當時「流動性挖礦」的出現也就背負了很多的「懷疑論」,關於這一新興玩法,是否具有更好的市場契合度和未來性被廣泛討論,當時的流動性挖礦可謂破冰前行,以Compound開啟流動性挖礦暴漲行情為引擎,帶動了Balancer、Curve、Bancor、Thorchain、mStable、bzx、Kava等在整個DeFi領域的挖礦迅速蔓延。在當時,Uniswap已經成為DEX的龍頭,但遠沒有Bancor和Banlancer的曝光度高。誰也沒想到,之後Swap系飛速發展,已經成為DeFi領域發展最快的一系。

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其實,當時很多業界大佬低估了DeFi的市場潛力,最為代表的就是V神,他表示,很多浮華的東西是非常令人興奮的,但這是短期的,長期看DeFi利率不可能比傳統金融最佳利率高出1%以上。可能V神也沒想到,DeFi爆火讓其網路Gas費飆升,競爭者急於分羹市場,一場史無前例的去中心化金融革命竟然如此勢不可擋,催生一批又一批的新鮮物種、新奇技術不斷湧現。

去年的這個時候我們是怎麼談論DeFi的?

走過風靡一夏的躁動,如今的DeFi早不是一年前的樣子,但我們也應該客觀認識到,現在的DeFi仍然是稚嫩的,分散式金融理念的滲透和普及還相對小眾,擠泡沫還需時間,而DeFi 本身更大的創新顛覆還遠未到來。隨著公鏈性能、協議更新、創新玩法的層層推進,DeFi的未來必定擁有遠超當下不可預測的精彩。

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編譯者/作者:WebX實驗室Daily

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