以太坊千年老二的地位將不保,在機構眼裡BTC是投資市場最快的馬。利用期權開

預計到2022年之前,按市值計算,比特幣將排名第一,而Tether排名第二。 一份新的報告預測,到明年年底,Tether可能會超過Ether的市值,為穩定貨幣和央行數字貨幣(CBDC)的主流採用鋪

預計到2022年之前,按市值計算,比特幣將排名第一,而Tether排名第二。

以太坊千年老二的地位將不保,在機構眼裡BTC是投資市場最快的馬。利用期權開

一份新的報告預測,到明年年底,Tether可能會超過Ether的市值,為穩定貨幣和央行數字貨幣(CBDC)的主流採用鋪平道路。

根據高級商品策略師Mike McGlone撰寫的彭博社(Bloomberg)的2020年第四季度加密貨幣展望報告,按市值計,以太幣(USDT)可能會在2021年從以太(ETH)佔據第二位。

該報告援引了Eether(ETH)的「停滯市值」 ETH目前為432億美元,但在2019年和2020年的大部分時間裡仍低於300億美元,隨後在7月底得到DeFi的推動。

另一方面,USDT的市值自2017年以來一直穩定增長,在2018年10月只有一個明顯的下降。穩定幣在2020年初的市值為41億美元,「迅速上升」到10月份的157億美元。

麥克格隆說:「要停止越來越多地使用Tether,就應該採取重大措施。」「如果目前的趨勢流行,明年Tether的市值可能會超過以太坊。」

並非加密社區中的每個人都會喜歡這個預測。加密貨幣先驅亞當·巴克(Adam Back)在10月11日告訴他的211,500個Twitter追隨者,比特幣(BTC)是「唯一重要的基準」,因為他認為大多數投資者投資組合都是以加密貨幣計價的。

對於加密貨幣交易者,#bitcoin是一個帳戶已經存在的單位。大多數投資組合都是以比特幣計價的。它是唯一重要的基準,您想知道您的多頭/空頭/期權/期權/收益率/替代交易策略是好是壞,或者您是否剛剛持有。不抱抱是冒險。

-亞當·貝克(@ adam3us)2020年10月11日

Back說:「我使用穩定幣,但我持有的不多,因為那是短比特幣。」「任何不涉及持有比特幣的策略都有表現不佳的風險。」

儘管該報告表明對Tether的需求表明中央銀行數字貨幣(CBDC)的到來只是「時間問題」,但它也預示了比特幣的未來前景樂觀。

彭博社表示,BTC將會「加零」,因為它將從目前的11,448美元的價格上漲到2025年的100,000美元。在固定硬幣供應量為2100萬枚的情況下,「需求量與供應量指標仍保持價格正數」。

該報告稱:「比特幣可以在新生的大部分時間裡繼續做下去,在採用率提高的情況下,價格會升值,但步伐會變慢。」

「大多數需求和採用措施表明,比特幣更有可能保持上升趨勢。」

資產管理巨頭斯通里奇(Stone Ridge)證實,它是通過其分拆后的紐約數字投資集團(NYDIG)進行的重大收購,該公司目前管理的資產超過10億美元。

經濟學家:美聯儲必須在2021年發行5萬億美元

該公司的新任首席執行官羅伯特·古特曼(Robert Gutmann)於10月13日對《福布斯》表示:「在公共衛生背景下的宏觀背景導致很多人重新考慮他們的投資組合構成。」

MicroStrategy的首席執行官Michael Saylor在八月和九月購買了4.25億美元的BTC,他回應道:

「隨著銀行,資產管理公司,保險公司,捐贈基金和家族辦公室資產負債表上的數萬億美元開始向#Bitcoin領域遷移,他們將需要像NYDIG這樣的公司來指導他們。減少10億美元,還有更多錢。」

該消息發布之際,一份新的報告警告稱,美國聯邦儲備委員會明年將需要印製5萬億美元。

經濟學家勞倫斯·拉里·薩默斯和大衛·卡特勒在10月12日發布的報告中估計,冠狀病毒的間接成本為16萬億美元。

「總成本估計超過16萬億美元,約佔美國年度國內生產總值的90%。對於一個四口之家,估計損失將近20萬美元。」

「其中大約一半是由於COVID-19引發的衰退而導致的收入損失;剩下的就是壽命縮短和健康程度降低的經濟影響。」

Rosenberg Research&Associates首席經濟學家戴維·羅森伯格(David Rosenberg)在評論這些發現時得出的結論是,到2021年,僅美聯儲就需要動用5萬億美元的流動性。

這將使人們感到不安,這種不安感始於今年的大規模印鈔,使美國的國債超過了27萬億美元。

羅森伯格告訴Twitter追隨者購買黃金,但對於馬克斯·凱澤(Max Keizer)來說,有一個明顯的替代方案更有意義。

他在回復Rosenberg時寫道:「黃金有效,但Bitcoin是賽場上最快的馬匹。」

比特幣在周二創下11690美元的高點,然後回升至11400美元,仍按月增長10.5%,年初至今回報率為60%。正如Cointelegraph報道的那樣,人們對短期內帶來進一步上漲的希望越來越高,如果突破12,000美金,將會向 17,000美金髮動進攻。

從V形到K形

但是,根據國際貨幣基金組織(IMF)的最新評論,對於法定經濟而言,情況顯得更加黯淡。

上周,國際貨幣基金組織董事總經理克里斯塔琳娜·基奧爾吉耶娃(Kristalina Georgieva)在接受CNBC採訪時說,許多國家的前景現在不是V型復甦,而是K型復甦。

她預測說:「大多數國家將面臨復甦不平衡的情況,在許多情況下,我們看到'K',部分經濟表現非常好,而其他部分則急劇萎縮。」

對於Keiser來說,這是教科書中對他稱為「新婚性主義」現象的定義。這涉及將更多的世界財富集中在靠近國家的地方,而以犧牲那些遠離世界的人的利益為代價,從而創造出現代的主人和農民。

「 Covid創造的極端財富集中度將永久不變。這將是一個新的黑暗時代,」他在星期三發推文。

「比特幣解決了這個問題。」

紐約總檢察長正在審理中的案件以及其他經常謠傳USDT沒有足夠的支持或不受監管機構影響的傳言,這是一個相當令人印象深刻的壯舉。

即使該國於2017年禁止了加密貨幣交易,USDT仍然是中國的主導穩定幣。這是因為像Binance,Huobi和OKEx這樣的大型交易所都將穩定幣作為其領先的基礎貨幣對。

另外值得一提的是,競爭對手像美元硬幣(USDC),TrueUSD(TUSD)和Paxos的標準(PAX)有5.2億$的聯合市值在六月2019年同一時期,USDT已經積累了一個市值超過$ 3.1十億。

在過去15個月中,Tether的市值增長至157億美元,而其四大競爭對手達到41億美元。不論所有美元支持爭議如何,USDT在所有法定支持的穩定幣中都佔有近80%的市場份額。

在交易量中發現了幾乎相同的故事,其中Tether以75%的優勢領先。

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通過鹼基對合併加密量。資料來源:CryptoCompare

來自CryptoCompare的數據顯示,USDT在過去三個月中佔據了近73%的市場份額。在進一步調查之前,應該提到的是,根據每個數據提供者的不同,號碼將有所不同,因為由於缺乏透明度,一些交易所經常被排除在外。

儘管存在這些差異,但CryptoCompare研究負責人Constantine Tsavliris解釋說:

「就比特幣交易為USDT或其他等效的穩定幣(如USDC或PAX)而言,交易量並未發生重大變化。」

穩定幣的進入與比特幣的價格無關

大多數交易者已經習慣於使用比特幣(BTC)作為通往加密貨幣的主要途徑。對於2017年或2018年的大多數交易者來說,該解決方案可能是唯一的,或者至少是流動性最高的,但是隨著穩定幣市場的增長,與USDT配對的山寨幣的交易量猛增。

隨著穩定幣交易量的增加,更廣泛的山寨幣對的發行也隨著Coinbase,Huobi和Binance推出了自己的穩定幣而得以加速。

推斷比特幣作為加密貨幣的主要入口在逐漸減少使用對它的價格是有害的。那些將BTC當作通行證獲得的人可能會增加其交易量,但後來用相同的數量出售它以換取山寨幣。

而且,即使使用穩定幣作為領先的入口解決方案,最終,部分流量也會溢出到比特幣。此外,大多數加密資產不是BTC的價值和稀缺性主張的直接競爭對手。

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過去24小時內鏈條流入和流出。資料來源:Coinlib.io

例如,上圖顯示了過去24小時從Chainlink(LINK)到BTC的資金流出2660萬美元。其餘的山寨幣也出現了類似的趨勢,這表明隨著穩定幣將自己確立為主要的鹼基對,比特幣並沒有減少交易量。

通過分析組合的加密貨幣市場量,人們可以確定穩定幣是在增加整體市場份額,還是只是使市場遠離比特幣。

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加密市場的7天平均交易量為10億美元。資料來源:TradingView

即使對於經歷過2017年末泡沫的交易者來說,以上圖表也可能令人驚訝。當時366億美元的2018年1月日均峰值可能當時過高,但與目前的1000億美元水平相比顯得有些微不足道。

無論偽造的卷是否影響這種觀點,我們都可以看到,按比例地,已經有了可觀的增長。這種數量的增長與穩定幣的發行量相吻合,從2019年6月的36億美元增至目前的189億美元。

音量優勢是關鍵因素

MicroStrategy的聯合創始人兼首席執行官Michael Saylor認為BTC的主要用途是儲備貨幣。因此,它不會與以太坊(ETH)和穩定幣等代幣競爭。

與基於市值的傳統比特幣支配地位數據不同,Saylor的分析僅包括基於工作量證明機制的代幣。

即使將比特幣的交易量與更廣泛的資產基礎進行比較,在分析透明交易量時,它也與排名前20的山寨幣的總和相匹配。

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30天累計的透明交易量(美元)。資料來源:Nomics

牢記上述數據,可以肯定地說,就市值或交易量而言,穩定幣不是比特幣的競爭對手。

Tsavliris解釋說,他認為是這樣,因為:

「對於過去幾個月的頂級山寨幣,交易量並不一定會從BTC市場轉移。相反,它們是與USDT市場一道提供和利用的。USDT市場具有吸引力,因為與整個BTC市場相比,它們通常提供更高的流動性。」

最近發現一篇有趣的Cointelegraph文章,他解釋了投資者如何在不將其轉換為renBTC或WBTC的情況下從其比特幣獲得41%的APY。

作者列出了通過投資期權市場而非分散式金融(DeFi)應用程序來產生比特幣(BTC)持有收益的詳細案例。

儘管我們支持這種確切的策略,但本文中提出的某些解釋卻比有用的方法更加令人困惑,因此我想對執行該策略的最佳方式進行一些說明。

作者將涵蓋的贖回策略描述為「同時持有BTC並賣出等額的贖回期權」。

當使用您的長期BTC賣出看漲期權時,您會收到看漲期權費,這是買方按照看漲期權合約中指定的行使價購買買入BTC期權的價格。因此,有保障的看漲期權策略的收益取決於您可以產生的保費。

期權費很難理解,值得一提的是,邁倫·斯科爾斯(Myron Scholes)和羅伯特·默頓(Robert Merton)以其可靠的定價方法贏得了1997年的諾貝爾獎。但是通常來說,當合約期限更長,當日價格與行使價之間的差異較小,BTC的波動性較高時,溢價會增加。

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看漲期權費與合約時長以及今日價格和行使價之間的差額關係。資料來源:瑞安·安德森(Ryan Anderson)

如上所示,最有利可圖的看漲期權策略是合約期限大於一年,行使價等於或小於今天的價格,並且是在BTC波動性最高時創建的。

在撰寫本文時,看漲期權於2021年6月到期,被敲定為10,000美元的BTC,提供的年化溢價為34.66%。甚至在考慮到BTC的波動率與歷史相比現在都較低之後。

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自2019年春季以來BTC的波動性。來源:Skew.com

但是,重要的是要認識到與不同的承保呼叫策略相關的風險。

可視化交易期權時獲得的敞口的一種簡單方法是查看頭寸的損益與合約到期之日BTC價格結束的位置。

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長期庫存和長期看漲頭寸的損益表。資料來源:Investopedia

通過與只買入多頭股票進行比較,買入多頭股票是不同的,因為您的下跌空間有限。您只會損失為看漲期權支付的權利金,但是當資產價格高於行使價時,您就會獲利。

備兌看漲期權是通過對資產做多資產而對該資產做空看漲期權而形成的頭寸,因此,合併后的損益如下所示。

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涵蓋電話的損益表。資料來源:Investopedia

該風險敞口看起來像是長期資產風險敞口,沒有上限,直到期權的行使價。

當資產價格在到期時高於行使價時,看漲期權被行使,您將資產出售給買方。

因為投資者一直擁有資產,所以這並不是損益表中的損失,因此上行風險只是被限制了。

先前提議的麻煩

在這裡,本文對如何交易期權構架遇到了一些問題。作者建議,與基於DeFi的收益相比:

「在芝加哥商業交易所(CME),Derbit或OKEx交易BTC期權,投資者可以輕鬆獲得40%或更高的收益率。」

但是當我們從上面看本質上是最佳情況的看漲期權時,我們發現其年度保費率達到了34.66%。那有什麼區別呢?

作者基於一份看漲期權於2020年11月底到期的行使價為9,500美元的40%的數字。該執行價格低於BTC的當前價格,即每BTC約10750美元。根據作者:

「如前所述,如果BTC到期時的價格低於策略閾值水平,該看漲期權可能會造成損失。任何低於8,960美元的水平都將造成損失,但比目前的10,750美元比特幣價格低16.6%。」

不幸的是,這是從根本上錯誤的方式。如果投資者出售行使價低於今天價格(或投資者期望資產在到期日持有的價格)的看漲期權,則他們必須準備好以較低的行使價出售您的資產。

換句話說,如果一個人今天持有1個BTC,當價格為10,750美元,然後在今天以9,000美元的到期價賣出該看漲期權時,另一邊的幸運者在從BTC購買時可以免費獲得1,750美元。只需要投入 9,000美元。

作者提供了另一組考慮的假設,這次分別為$ 8,000和$ 9,000,但在描述盈虧時也會犯同樣的錯誤。

作者在文章中說:

「通過賣出0.5 BTC $ 8K和0.5 BTC $ 9K 11月看漲期權,可以獲得25%的APY回報。通過降低預期收益,在11月27日到期時,人們只會面臨低於$ 8,370的負面結果,比當前現貨價格低22%。」

這又是錯誤的。除非您真正相信到期時的價格將低於8,000美元/ BTC,否則當BTC的交易價格為10,750美元時,同意以8,000美元的價格出售是不利的結果!

根據我們的經驗,當投資者進入備兌看漲期權頭寸時,我們認為他們在為BTC留有上行空間的時候留有最大的預期回報。

這就是為什麼我們傾向於出售比今天高出約20%的價格。但是,同樣重要的是期權合約的期限。

少於每月一次的交易期權由於流動性而帶來一些額外的風險。總的來說,流動性最高的合約是每月到期,這種模式在加密貨幣市場中與股票,商品和外匯等傳統市場具有同等的地位。

提交人已將期權定於11月底到期,該合同為期兩個月。從流動性的角度來看,這是可以的,但該期限既不能像長期合同一樣使所產生的溢價最大化,也不能像一個月的合同那樣使合同期限內的風險最小化。

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BTC期權OI到期。資料來源:Skew.com

因此,我們贊成一項涉及交易一個月期權的策略。每月進行有擔保看漲期權交易的主要好處是,投資者每月重置其執行價格。

如果必須等兩個月或更長時間才能重置,賣出比今天價格高20%的期權是一個比較便宜的建議,但是當每月重置時,收益也限制為每月20%。

甚至BTC(迄今為止最不穩定的資產類別)也很少以每月20%以上的速度增長。相比之下,幾乎可以預期在兩個月或更長時間內價格會上漲20%。

期權交易是困難的,需要那些尋求從中獲利的投資者精打細算。其他策略可能會以較少被理解的風險為代價提供更高的回報。

像往常一樣,投資者應在做出任何投資決定之前進行自己的研究。

原文鏈接:

Here』s how to properly earn a DeFi sized yield trading Bitcoin options

Bitcoin price steady as $10B asset manager scoops up 10,000 BTC

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編譯者/作者:指日成功

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