行走筆記:喧囂過後,Defi剛剛開始——王瑋、Collin對話Defi(上篇)

本篇筆記來自巴比特學院主辦的對話Defi欄目。王瑋、Collin兩位嘉賓的對話會分三期奉上。第一部分的筆記會聊到Defi爆發的原因,基礎設施,流動性挖礦以及Defi對傳統區塊鏈帶來的衝擊

本篇筆記來自巴比特學院主辦的對話Defi欄目。王瑋、Collin兩位嘉賓的對話會分三期奉上。第一部分的筆記會聊到Defi爆發的原因,基礎設施,流動性挖礦以及Defi對傳統區塊鏈帶來的衝擊。

乾貨滿滿,以下,Enjoy:

巴小別,以下簡稱主持人:歡迎收看由巴比特學院主辦的對話Defi欄目。Defi可能還處於萌芽期,而經過這段時間的探索與進化,Defi儼然已經成為整個行業的熱點,猶如一輛正轟隆隆駛來的財富列車。

但由於Defi挖礦的操作門檻極高,信息非常碎片化,真正了解這些項目的用戶其實非常少。再加上9月份Defi的過山車式行情,我們會比較好奇,接下來Defi會走向哪一階段?下一個熱點是什麼?大家可以更多關注的項目是什麼?

今天我們會聊聊Defi整體宏觀趨勢,為大帶來思考與觀點的碰撞。我們邀請到了通證思維實驗室的聯合發起人,知名金融技術專家王瑋老師和DefiLabs合伙人Collin。通過兩位老師的對話,我們將為大家呈現不一樣的Defi世界。

行走筆記:喧囂過後,Defi剛剛開始——王瑋、Collin對話Defi(上篇)

先請兩位老師做個自我介紹。

王瑋:我是通證思維發起人王瑋。大概4年多前進入區塊鏈行業。最近一年時間在研究Defi,主要關注幾個領域:一是和借貸相關的平台;二是聚合交易,包括前端的聚合,智能合約聚合;三是新方向的進展,比如NFT在Defi中的應用。

Collin:DefiLabs應該是國內最早專註在Defi領域的,從社群開始的。我們的創始人是代代(DODO DEX的創始人)。我們主要是集中在Defi的專業研究。同時我們自己也有一個基金,會在Defi領域挑選一些好的項目去做投資。以後也會有更多的產品推出來,希望大家多多關注我們。

主持人:2017年年底Maker Dao上線,Defi就已經開始了。但對於區塊鏈行業里大多數人來說,我們真正的頻繁的被Defi「洗腦」,其實是在2020年下半年才開始的。想請問下兩位老師,為什麼2017年年底就有的Defi,到了2020年的下半年才火起來?你們覺得推動Defi爆發的原因是什麼?

王瑋:我覺得Defi主要還是一個自然成熟的過程。從2017年開始的Defi,應該說是非常早期的時候,也只有像Maker Dao等一、兩個比較大規模的項目出現。經過三年左右的發展,整個Defi領域,基本上在金融領域出現過的產品,Defi領域基本上都有人去區塊鏈上實現。形成了一整套Defi的基礎設施。

不僅是Maker這樣最早的項目,包括Uniswap等現在Defi的頭部項目,基本上都是在兩年多前上線的項目。經過1.0比較初級的階段,現在到了2.0比較完善的階段。其他包括像保險、衍生品,基本上也都是在這一兩年之內出現的。基本上Defi要經過三年左右的成熟期,我覺得算是比較正常的,可以到達爆發的條件。

當然,不可避免的,任何金融行業總是和錢相關,總會帶來財富效應。在Defi基礎設施已經具備爆發的前提下,有一些項目賺錢效應的持續升溫,以TVL或者成交量為指標的平台越來越大,形成財富效應。再加上最近所謂流動性挖礦形成的財富效應和新聞效應。我想這大概是大家在今年下半年才感受到Defi火起來的原因。

但對於從業者而言,我覺得基本上是從去年開始,應該已經感受到Defi非常快速的發展了。

Collin:這個問題,站在圈外或者Defi小的圈外的人感覺是比較明顯的。經過2018年的整個熊市,大家對於區塊鏈項目的熱情有了一定的下降。但如王瑋老師講的,Defi從2018年開始探索的腳步一直沒有停下來。無論是現在非常火的Uniswap這種AMM模式的DEX還是之前訂單薄模式的DEX也一直在嘗試。

包括去年非常火的ChainLink從廣義上也是Defi的基礎設施。我們理解Defi整體的發展,還是有實際場景的應用。任何有實際場景的應用,以互聯網應用做類比,都有一個爬坡期或者是指數曲線

前期的積累是非常慢的,但是在後期會非常快。剛開始可能只有10個人用,第二天是20個人用,但增長率翻了一倍,雖然總量還是非常小的。在18、19年,一個是基礎設施還在探索過程中,另一個是吃螃蟹的用戶也在一點一點的積累。最早給Uniswap提供流動性的這批人,現在已經暴富了。因為剛開始可能不用提供非常多的LP的資金進去,但需要敢於做這件事情,那是非常早的。正是有這樣一撥撥人積累在基礎設施和應用上面,隨著時間的進展,到了2020年年初,不僅從用戶、應用方面有一些變化,更多的國外的投資機構和頂級的交易所的介入。

在今年3月份,CoinBase上了一批幣,很多都是Defi的。而這個時候流動性挖礦還沒有爆發。在國內那個時候基本上還處於312暴跌的陣痛當中。在國外已經有很多的動作和端倪了。

整個點燃市場的當然是一場狂歡,但狂歡並不是問題。流動性挖礦產生了更多的財富效應和聚集效應。讓更多的人通過錢包的埠進入到去中心化的金融世界。我覺得這樣的發展趨勢有它基礎的底層邏輯。

同時因為財富效應,流動性很大程度上有補貼用戶的性質。用戶投入進去就可以獲得代幣,代幣會有價值。這樣一個正反饋的過程當然就會把市場點熱。我和王老師的觀點一樣,Defi的火熱有它內在的基礎,也有外在的條件。

主持人:目前你們覺得Defi的基礎設施完善了沒有?

王瑋:應該還不能算完善吧,發展的空間其實還是非常大的。

完善我覺得可以從兩個角度理解:第一,Defi本身依賴於區塊鏈的基礎設施。而基礎設施本身的完善程度,大家都是有目共睹的,不能說已經100%完善了。在區塊鏈基礎設施不完全完善的情況下,Defi本身能做的完善程度也是有限的。像現在很多平台,無論是借貸平台還是交易平台,由於受到區塊鏈底層的限制,有大量的應用模式,設計模式和產品其實是不能選擇的。否則它的成本和性能基本上都不可以接受。這是我理解不完善的第一點,是受到基礎環境的限制,還不夠完善

其次還受到從業者的經驗和產品設計方向上影響。這個領域可能從事金融行業的人還不是特別多。雖然Defi是個行業,但畢竟是從極客發展起來的圈子,從事傳統金融行業的人還不是太多。可能在產品設計、模式的構造上,還有很大的發展空間。

Collin:Defi的基礎設施相比於發展初期,已經有一個框架了。比如借貸的一些基本結構,能完成很好的交易的交易平台,已經基本上完成了框架性的結構。Defi的發展才剛剛開始。

我們去定義Defi的基礎設施的時候,還是應該回顧一下Defi到底是什麼。從我的理解來看,其實比特幣從根本上也是一個Defi。它是一個最底層的Defi資產,是一個去中心化的金融或者開放金融,它不是被某一個第三方或者某一個中心機構所控制的。同時它也是面向所有人的金融。

從這樣的角度理解Defi,能做的還非常多。無論是其他資產的上鏈,包括比特幣資產參與金融活動的進程,可能才剛剛開始。後面看到更多開放金融空間的發展。現在其實已經形成了一些基礎框架,後面隨著鏈的基礎技術的完善,應該是有很大的空間的。Defi的創新力是非常強的,包含有非常多開放的可能性在其中。

主持人:對於可能之前沒有去關注Defi的用戶來說,這波熱潮真的是被流動性挖礦帶進來的。而從9月開始我們也看到流動性挖礦漸漸進入了冷靜期。可能現在有些人已經在急著尋找下一個熱點,會覺得現在去挖礦收益也沒有以前那麼高了,再去炒作可能就成了明日黃花。兩位怎麼看待這樣的觀點?Defi現階段的狀況,究竟是處於整體發展的什麼階段?

Collin:經歷了非常大的一波熱潮,無論是SUSHI還是UNI都因為空投把整個以太坊弄得非常擁堵,每個區塊的手續費非常的暴漲。特別是UNI在空投的那幾天,整個圈子就像過節天天發紅包的感受。

流動性挖礦的方式其實很像互聯網發展中的用戶補貼,更多是通過財富效應的方式。因為區塊鏈的世界沒有一個中心化的機構,所以要通過這種財富的遊戲化的方式,收益耕種的方式,讓更多的人了解Defi,感受到用錢包去交互,鏈上金融的便捷。

我們的觀點是,只要你真的使用過想Uniswap這樣的應用,你會感覺到它真的是有場景,有作用的產品。不像之前17、18年很多ico項目,大家基本是看不見摸不著的。並且Defi也有鎖倉量也有交易量,它的現金流模型也是非常清晰的。DEX交易所是通過交易,通過手續費來回報LP的。這是一個可持續性的遊戲,也是個可持續性的金融的、商業的閉環。

雖然現在流動性挖礦的收益率是在暴跌,但可以看到鏈上金融的鎖倉量,在9月下旬已經超過了140億美金。Defi還是完全處在正向增長的階段。

目前雖然喧囂的熱鬧稍微少了一點,但喧囂過後會培育出更多的人去接觸真正鏈上金融的便捷和魅力。我們相信,Defi才剛剛開始。而且是非常早的階段

王瑋:從經濟模式上來講,流動性挖礦是一種典型的補貼模式。互聯網企業也有做,甚至前些年ICO的企業也有類似的做法。但是Defi的最大區別在於所謂的演算法治理的模型。無論是什麼樣子的補貼,最終在Defi的領域只有演算法才能夠治理。所以Defi本質上來講是一種演算法金融。

我們不敢說演算法金融就一定是100%正確的,但演算法金融確實帶來了傳統金融的很難匹敵的地方。總之這一輪流動性挖礦之所以還能夠激起大眾的熱度,和演算法治理和完全的透明性關係還是非常大。

Defi本身應該是剛剛才開始。從流動性挖礦出現了高峰、下降的態勢判斷會把Defi帶進大坑,我估計這種可能性是不存在的。

主持人:無預挖,無私募是非常去中心化的特徵。我們看到了Defi對於古典區塊鏈也帶來了一定的影響和衝擊。那具體帶來了哪些衝擊呢?

王瑋:金融體系本質上就是一套流動性提供的體系。金融負責為所有人,無論是企業、個人,還是政府提供流動性。客觀的說,金融和社會的其他部分,比如所謂的實體經濟之間是河水和井水的關係。金融體系它只要負責好自己的流動性提供的模式最優就可以了。

Defi由於建構在區塊鏈上,它為流動性提供帶來了兩個非常實質的特徵:

1、開放性或者無邊界性

開放性,一般是針對個人的。任何個人都可以享受開放的金融服務;

無邊界性,是指Defi上的所有的協議,表面上好像一個一個的平台或者金融機構,但它們之間本質上也是完全打通的,不會像傳統的金融機構相互隔絕,流動性自然就會差。比如你無法想象,你保險的資金同時也可以在股市裡自由進出。但是實際上在Defi的領域可以做到這一點。這是開放性和無邊界性

2、透明性

開放性和無邊界性是對外的,透明性是對內的。所有的資金,所有的治理協議,包括利率、資金的流向,因為有智能合約的保證,實際上是100%公開透明的。

開放性和透明性就帶來了流動性的極大提升。這就是Defi領域為什麼會這麼迅速的上升到100多億美元的原因。因為所有投資人,金融服務的使用者都會更加快速、更加便捷、放心的去使用這些服務。

Defi這個行業既可以和傳統的區塊鏈來對比,也可以跟傳統的金融來對比。如果是和傳統區塊鏈對比,Defi的重點還是提供金融服務。在傳統的區塊鏈領域,無論是自己炒幣,還是做所謂的ICO項目去做類似互聯網的東西,本質上不是提供金融服務。但Defi只有一個使命,就是提供金融服務,為所有人、所有機構提供金融服務。

對比傳統金融機構而言,Defi的特點是因為它的流動性的模型要比傳統的金融機構要強,未來提供金融服務的能力也一定會比傳統的金融體系要好。

Collin:很多投資機構,包括個人的投資者,對之前這一波Defi熱潮可能沒有非常深入的關注。Defi是計算機和金融服務結合非常深的交叉領域。之前很多ICO的投資,公鏈Layer 0、Layer 1、Layer 2的投資以及密碼學的項目,更多是定位在計算機技術為驅動的區塊鏈項目上。它可以實現更快的計算效率,可以更安全,可以更好的隱私保護,可以更好的做去中心化存儲等等。

但是Defi不一樣,它是生長在區塊鏈上的智能合約。本質上所有的Defi項目都是一個合約。更多的把計算機的比特轉化為價值。更像是比特幣的模式,它更多不是作為一種技術,而是在更高的維度上去做金融這件事情。所以Defi和原有區塊鏈的投資思路,和對區塊鏈的理解有一個錯位。所以很多人剛開始看不是那麼容易理解,或者會有錯失。

Defi的開放性和透明性非常強。在Defi中的UIN、LINK這樣的項目要比我們之前了解到的區塊鏈的明星項目,社區屬性要強非常多。特別是LINK如果大家有關注的話,在國外社區的凝聚力,MEME他們很喜歡玩梗,會非常的團結。在很多Defi社區都可以看到這樣的情況。整個項目的發展是跟著社區一同進展的。

就像UNI社區在前期,也是有很多社區的支持者共同來完成的。UNI也是剛剛才完成了發幣。在最開始社區都沒有幣的情況下它能長這麼大,有這麼大的PVL,是非常有意思的事情。所以Defi的社區不一定要通過幣的激勵或者其他的方式

Uniswap的社區能長這麼大,實際上我們可以反思很多區塊鏈之前的方式。包括像AMM這種去中心化的交易所,不僅讓用戶更加方便參與交易,也更多的激發了LP,持幣大戶在整個價格生態中的位置。LP在整個交易過程中價格匹配和交易系統中價格形成會有更多的話語權和地位。這樣的生態就有更多的參與度,LP就願意貢獻更多,會形成一個正向的循環。

Defi的治理代幣,是個挺實際的東西。對整個金融系統參數的調整,未來路線的設計等等有非常實際的用途。也是因為Defi一直是有產品的,所以能更好的團結整個社區。它是和之前很多明星區塊鏈項目發展方式不一樣的地方。但在廣泛的社區化這點,又和比特幣、以太坊這樣非常成功的區塊鏈項目有相似之處。它們的社區很活躍,有很強的自我迭代能力和更新能力。包括YFI社區非常的厲害。也為更多的去中心化和更多的鏈上金融生態入住了活力。

以上就Defi對話第一部分的筆記。

—-

編譯者/作者:行走

玩幣族申明:玩幣族作為開放的資訊翻譯/分享平台,所提供的所有資訊僅代表作者個人觀點,與玩幣族平台立場無關,且不構成任何投資理財建議。文章版權歸原作者所有。

0

發表迴響